新一期貸款市場報價利率公布，5年期以上LPR降至3.95%——
金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升
2月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為3.95%。前者較上一期保持不變，后者較上一期下降25個基點。專家表示，此次5年期以上LPR下調(diào)幅度較大，有利于帶動社會綜合融資成本繼續(xù)下行，金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升。
LPR迎來今年首次下降
LPR由各報價行按公開市場操作利率（主要指中期借貸便利利率）加點形成的方式報價，由全國銀行間同業(yè)拆借中心計算得出。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個品種。
此次5年期以上LPR下降25個基點是今年首次調(diào)整，也是2019年8月LPR形成機制改革完善以來的最大降幅。期間，5年期以上LPR由4.85%降至3.95%，累計降幅為90個基點。
中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)τ浾叻治?，此?年期以上LPR大幅下調(diào)，一方面是去年銀行多次下調(diào)存款利率，疊加今年初定向降息和降準(zhǔn)的作用，銀行資金成本減少，LPR報價下調(diào)空間打開；另一方面是在當(dāng)前流動性保持合理充裕背景下，銀行主動負(fù)債工具（同業(yè)存單、商業(yè)銀行債）的發(fā)行成本也已明顯下行，進一步降低銀行綜合負(fù)債成本。
此次調(diào)整中，1年期LPR持平，5年期以上LPR下降，是非對稱調(diào)整。對此，溫彬解釋，總體看，5年期以上LPR和1年期LPR價差幅度仍較大，5年期以上LPR存在更大下調(diào)空間。此次長期限LPR下行較多，1年期和5年期以上LPR之間的利差收窄至0.5個百分點，貸款利率期限利差趨于合理，有利于提高利率政策的協(xié)同性，提升金融資源配置效率。
降低社會綜合融資成本
5年期以上LPR下降將帶來什么影響？市場普遍認(rèn)為，此次調(diào)整將進一步推動降低社會綜合融資成本。
業(yè)內(nèi)人士介紹，LPR形成機制改革完善后，各銀行應(yīng)在新發(fā)放的貸款中主要參考貸款市場報價利率定價，并在浮動利率貸款合同中采用貸款市場報價利率作為定價基準(zhǔn)，也就是說LPR為銀行貸款提供定價參考。因此，LPR下降往往會傳導(dǎo)至企業(yè)實際貸款利率，有助于降低信貸融資成本。
根據(jù)中國人民銀行數(shù)據(jù)，2023年，1年期LPR和5年期以上LPR分別下降0.2個和0.1個百分點。通過市場化的利率傳導(dǎo)機制，引導(dǎo)實際貸款利率更大幅度下行。2023年，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.88%，同比下降0.29個百分點，為歷史最低水平。
招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，5年期以上LPR是中長期企業(yè)貸款的主要參考基準(zhǔn)，此次大幅下調(diào)將降低企業(yè)中長期貸款利率，進一步激發(fā)實體經(jīng)濟融資需求，也有利于中長期貸款占比較高的重大項目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并有助于減少地方政府債務(wù)置換過程中的利息支出，緩釋風(fēng)險。
“總的看，這次調(diào)整有助于提振市場主體的信心。”溫彬表示，另外，由于此次5年期以上LPR下降主要影響中長期貸款，綜合考慮存款利率的下調(diào)，對銀行凈息差影響預(yù)計總體可控，較好兼顧了支持實體經(jīng)濟和銀行健康發(fā)展的需要。
充分發(fā)揮LPR改革效能
5年期以上LPR關(guān)乎企業(yè)中長期貸款，也影響個人住房貸款利率。
據(jù)介紹，5年期以上LPR也是個人住房貸款定價的主要參考基準(zhǔn)，此次下降后，全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調(diào)整至3.75%，新發(fā)放房貸利率將有所下降，存量房貸利率也將在重定價日相應(yīng)調(diào)整，可節(jié)省房貸借款人利息支出。
溫彬認(rèn)為，5年期以上LPR大幅下行的效應(yīng)將體現(xiàn)在居民房貸月供上，有望提振居民的消費預(yù)期，也有助于擴大其他消費和投資，更好地配合近期各項房地產(chǎn)政策效果釋放，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。
“此次LPR非對稱下調(diào)還有助于國內(nèi)貨幣政策更好以我為主、兼顧內(nèi)外均衡。”溫彬說，在今年美聯(lián)儲降息節(jié)奏可能比較平穩(wěn)、中美利差倒掛局面短期較難扭轉(zhuǎn)的背景下，1年期LPR保持不變，5年期以上LPR下降，既保持了對實體經(jīng)濟合理的支持力度，又提高了應(yīng)對外部沖擊的韌性與政策的自主空間。
中國人民銀行貨幣政策分析小組表示，下一階段，將加強政策協(xié)調(diào)配合，有效支持促消費、穩(wěn)投資、擴內(nèi)需，保持物價在合理水平。發(fā)揮貸款市場報價利率改革效能，加強行業(yè)自律協(xié)調(diào)和管理，督促金融機構(gòu)堅持風(fēng)險定價原則，理順貸款利率與債券收益率等市場利率的關(guān)系，維護市場競爭秩序，推動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降。
