10月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤同比增長2.7%，連續(xù)3個月實現(xiàn)正增長；前三季度數(shù)據(jù)顯示，全市場近六成上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入增長，超八成公司實現(xiàn)盈利，營收、凈利潤雙增長的公司家數(shù)和市場占比均較上半年有所提升……多方面數(shù)據(jù)表明，企業(yè)盈利正企穩(wěn)回升，經(jīng)濟“脈動”逐步增強。
專家認為，上市公司是實體經(jīng)濟基本盤，企業(yè)盈利能力提升為我國經(jīng)濟穩(wěn)定增長和高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支持。隨著國內(nèi)需求持續(xù)恢復(fù)，宏觀政策效果不斷顯現(xiàn)，經(jīng)濟整體將延續(xù)回升向好態(tài)勢，四季度上市公司盈利水平有望進一步上行。
盈利增速拐點已現(xiàn)
上市公司盈利增速拐點出現(xiàn)，盈利底部更加清晰。根據(jù)中國上市公司協(xié)會發(fā)布的中國上市公司2023年三季報經(jīng)營業(yè)績概述，前三季度，2991家公司營收正增長，占比56.5%；4238家公司實現(xiàn)盈利，占比80.07%；營收、凈利潤雙增長的公司數(shù)量和占比均較上半年有所提高。
“三季報凈利潤增速、營收增速和ROE相較二季度均有所回升。”在中信證券聯(lián)席首席策略師裘翔看來，三季報基本確認了二季度的上市公司盈利增速底。
工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)也進一步表明企業(yè)盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。國家統(tǒng)計局11月27日發(fā)布，1-10月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長0.3%，由1-9月份同比持平轉(zhuǎn)為增長。其中，10月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入同比增長2.5%，增速較9月份加快1.3個百分點，連續(xù)4個月回升。1-10月份，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有30個行業(yè)利潤增速較1-9月份加快或降幅收窄、由降轉(zhuǎn)增，利潤回升面達73.2%。
“工業(yè)企業(yè)利潤呈現(xiàn)加快恢復(fù)企穩(wěn)向好態(tài)勢，特別是裝備制造業(yè)以及‘新三樣’相關(guān)產(chǎn)業(yè)，工業(yè)利潤實現(xiàn)加速恢復(fù)，對工業(yè)企業(yè)利潤平穩(wěn)向好產(chǎn)生了持續(xù)支撐作用。”國家信息中心經(jīng)濟預(yù)測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟研究室主任魏琪嘉說。
此外，專家分析，目前PPI仍處低位，隨著全球庫存去化階段接近尾聲，PPI企穩(wěn)回升，有利于A股上市公司盈利修復(fù)。
多因素支持盈利企穩(wěn)
上市公司盈利水平回升離不開國家一系列穩(wěn)經(jīng)濟、擴需求政策的支持。
畢馬威日前發(fā)布的四季度《中國經(jīng)濟觀察》認為，各類政策有效助力中國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇。
在需求端，隨著一系列促消費政策舉措落地見效，消費潛力不斷釋放，住宿餐飲、文化旅游等服務(wù)消費明顯回暖，消費拉動經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)性作用更加穩(wěn)固。貨幣政策方面，前三季度我國貨幣政策堅持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，切實服務(wù)實體經(jīng)濟。
“這些穩(wěn)經(jīng)濟、保民生、促消費政策在助力經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇的同時，也助力上市公司盈利增長。”浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林說，比如，三季度，消費出行、制造業(yè)等板塊上市公司業(yè)績穩(wěn)健向上。
中國上市公司協(xié)會相關(guān)負責(zé)人表示，各項宏觀指標正在好轉(zhuǎn)，將有力支撐上市公司高質(zhì)量發(fā)展，也為實現(xiàn)全年發(fā)展目標打下堅實基礎(chǔ)。
此外，資本市場方面，延長發(fā)股類重組財務(wù)資料有效期、豐富并購重組支付方式、優(yōu)化再融資監(jiān)管措施等政策出臺，在支持企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、促進上市公司提高盈利水平等方面也發(fā)揮了助推作用。
“我們觀察到，不少上市公司積極借助資本市場融資創(chuàng)新服務(wù)優(yōu)勢，通過并購重組、再融資擴大生產(chǎn)，加速產(chǎn)品升級迭代，同時不斷加大研發(fā)投入，保持競爭優(yōu)勢。”南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝說。
盈利狀況有望繼續(xù)改善
展望四季度，盡管未來一段時間我國仍面臨一些挑戰(zhàn)，但隨著國內(nèi)外經(jīng)濟形勢逐漸改善，國內(nèi)宏觀政策疊加發(fā)力，上市公司盈利狀況有望繼續(xù)改善。
宏觀層面，政策面料進一步發(fā)力，經(jīng)濟恢復(fù)的支撐力量持續(xù)加強，支撐上市公司盈利增長的積極因素不斷積聚。
“萬億國債發(fā)行釋放穩(wěn)增長強烈信號，穩(wěn)投資政策持續(xù)加碼，各地促消費等政策接續(xù)發(fā)力顯效，汽車、家居、電子等行業(yè)或加快修復(fù)，復(fù)蘇進程料進一步穩(wěn)固。預(yù)計四季度主要行業(yè)將延續(xù)回升態(tài)勢，全年業(yè)績企穩(wěn)可期。”上交所近日披露滬市公司2023年三季報情況時表示。
招商證券研報顯示，隨著政策端發(fā)力，四季度需求有望持續(xù)改善。去庫存告一段落和大宗商品價格轉(zhuǎn)為正增長，推動企業(yè)出廠價格反彈，在需求和利潤率持續(xù)改善的共同作用下，上市公司盈利增速在四季度有望進一步上行。
微觀層面，隨著生產(chǎn)生活繼續(xù)恢復(fù)，物價持續(xù)穩(wěn)定，工業(yè)企業(yè)利潤料延續(xù)改善態(tài)勢，消費等行業(yè)也將持續(xù)向好。
“未來幾個月工業(yè)部門經(jīng)營狀況改善態(tài)勢有望延續(xù)，主要是國內(nèi)經(jīng)濟增長逐漸向潛在水平回歸，消費修復(fù)仍有較大空間。終端消費需求回升將逐步向中上游傳導(dǎo)，工業(yè)品市場需求修復(fù)，銷售價格整體改善，高技術(shù)制造業(yè)或保持良好表現(xiàn)。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華說。
上交所預(yù)計，進入四季度，“雙節(jié)”帶動旺盛的出行需求，服務(wù)消費迅猛增長，消費潛力被進一步激活，航空、文體娛樂、住宿餐飲等行業(yè)將延續(xù)好轉(zhuǎn)態(tài)勢，且業(yè)績增幅將進一步擴大。
