2022年，穩(wěn)健的貨幣政策加大實(shí)施力度，保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，政策傳導(dǎo)效率提高，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效進(jìn)一步提升。數(shù)據(jù)顯示，11月末，廣義貨幣余額264.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%。前11個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量累計(jì)為30.49萬(wàn)億元，比上年同期多1.51萬(wàn)億元；人民幣貸款累計(jì)增加19.91萬(wàn)億元，同比多增1.09萬(wàn)億元。
服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升
今年以來，貨幣政策穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，根據(jù)宏觀形勢(shì)變化靠前發(fā)力，綜合運(yùn)用降準(zhǔn)、中期借貸便利、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場(chǎng)操作等多種貨幣政策工具以及上繳央行結(jié)存利潤(rùn)等方式投放流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕，有力支持穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。
信貸支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大。今年前11個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量比上年同期多1.51萬(wàn)億元。同期，人民幣貸款同比多增1.09萬(wàn)億元。無(wú)論是人民幣貸款增量還是社會(huì)融資規(guī)模增量均明顯多增，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤、保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間提供了適宜的貨幣金融環(huán)境。
金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不僅體現(xiàn)在總量上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本更創(chuàng)下有統(tǒng)計(jì)以來新低。今年以來，我國(guó)持續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，發(fā)揮貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）改革效能和存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用。9月中旬，部分全國(guó)性銀行主動(dòng)下調(diào)存款利率，帶動(dòng)其他銀行跟隨調(diào)整，其中不少銀行還自2015年10月以來首次調(diào)整了存款掛牌利率。
數(shù)據(jù)顯示，9月份，1年期和5年期以上LPR分別為3.65%和4.30%，較上年12月下降0.15個(gè)和0.35個(gè)百分點(diǎn)。貸款加權(quán)平均利率為4.34%，同比下降0.66個(gè)百分點(diǎn)。其中，一般貸款加權(quán)平均利率為4.65%，同比下降0.65個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4%，同比下降0.59個(gè)百分點(diǎn)。人民幣貸款利率整體下降，顯示金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步增強(qiáng)。
有力推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)
基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資是穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的重要手段。今年以來，貨幣政策精準(zhǔn)發(fā)力，加大對(duì)重大項(xiàng)目等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持力度。
金融管理部門創(chuàng)設(shè)專項(xiàng)再貸款，增加開發(fā)性、政策性金融工具額度，相關(guān)部門實(shí)施名單制并建立項(xiàng)目進(jìn)展跟蹤臺(tái)賬，金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、重大項(xiàng)目建設(shè)的資源配置和服務(wù)，有力推動(dòng)了重大項(xiàng)目建設(shè)，成效顯著。
為解決重大項(xiàng)目資本金到位難等問題，今年6月份，人民銀行支持國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行分別設(shè)立金融工具，規(guī)模共3000億元，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金，或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。8月份，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，在第一批3000億元金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度，并增加中國(guó)進(jìn)出口銀行作為金融工具支持銀行。
根據(jù)人民銀行公布的最新數(shù)據(jù)，截至10月末，兩批金融工具合計(jì)已投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批交通、能源、水利、市政、產(chǎn)業(yè)升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項(xiàng)目的資本金。
從落地效果看，今年前三季度基建投資累計(jì)同比增長(zhǎng)8.6%，明顯高于去年全年的0.4%。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中表示，將配合督促項(xiàng)目開工建設(shè)和加強(qiáng)要素保障，加快其他資本金到位，推進(jìn)金融工具加快資金支付使用，支持項(xiàng)目配套融資銜接跟進(jìn)，推動(dòng)更多有效投資年內(nèi)加速落地，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上態(tài)勢(shì)。
結(jié)構(gòu)性工具精準(zhǔn)發(fā)力
今年，支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)、抵押補(bǔ)充貸款等結(jié)構(gòu)性金融工具持續(xù)發(fā)力，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展的支持力度。
人民銀行繼續(xù)運(yùn)用普惠小微貸款支持工具，持續(xù)支持小微企業(yè)發(fā)展。自今年二季度開始，人民銀行按照地方法人金融機(jī)構(gòu)普惠小微貸款余額增量的2%提供激勵(lì)資金，按季操作，鼓勵(lì)持續(xù)增加普惠小微貸款。工具實(shí)施以來，人民銀行累計(jì)提供激勵(lì)資金213億元，支持地方法人金融機(jī)構(gòu)增加普惠小微貸款共計(jì)12947億元。
為支持經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型，人民銀行實(shí)施碳減排支持工具和支持煤炭清潔高效利用專項(xiàng)再貸款。兩個(gè)工具實(shí)施以來，人民銀行分別累計(jì)發(fā)放資金2469億元、578億元。同時(shí)，人民銀行加快推動(dòng)科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流專項(xiàng)再貸款落地。第三季度，人民銀行通過上述3個(gè)工具分別向相關(guān)金融機(jī)構(gòu)發(fā)放再貸款資金800億元、4億元、103億元，并在10月份增加科技創(chuàng)新再貸款額度2000億元，進(jìn)一步加大對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的支持力度。
此外，人民銀行還設(shè)立了2000億元以上額度的設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款，支持金融機(jī)構(gòu)向制造業(yè)、社會(huì)服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等設(shè)備更新改造提供貸款。
對(duì)于下階段貨幣政策，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求，穩(wěn)健的貨幣政策要精準(zhǔn)有力。招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，貨幣政策將重點(diǎn)在“精準(zhǔn)”和“有力”兩個(gè)方面下功夫。“精準(zhǔn)”就要突出結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具作用，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的定向“輸血”，實(shí)施精準(zhǔn)滴灌。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展科創(chuàng)金融、綠色金融，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域的支持；加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等薄弱環(huán)節(jié)的精準(zhǔn)滴灌。“有力”則應(yīng)為金融機(jī)構(gòu)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的低成本資金，繼續(xù)向市場(chǎng)發(fā)出穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需的明確信號(hào)。同時(shí)，還應(yīng)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策、財(cái)政政策和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)同發(fā)力、綜合施策，大力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求。
中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，“精準(zhǔn)”主要體現(xiàn)在“加大對(duì)小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展”等領(lǐng)域的支持，“有力”則意味著央行將通過適時(shí)適度降準(zhǔn)降息等方式，保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，并適度提升杠桿率。預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲(chǔ)加息將見頂，中美無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利差將會(huì)收窄，同時(shí)輸入型通脹壓力不大，物價(jià)總體溫和，貨幣政策寬松的掣肘將大為減弱。
